Облигация – это эмиссионная долговая бумага, владелец которой может получить от эмитента облигации ее номинальную стоимость в денежном или ином эквиваленте.
Кроме того, облигация предусматривает получение фиксированного процента (купона) ее стоимости или другие имущественные права.
Облигацию называют купонной, если условиями ее эмиссии предусмотрена выплата процентов в расчете на номинальную сумму инвестиции.
При этом выплаты осуществляются за купонами – то есть отрезными талонами, на которых указана величина купонной ставки. Существуют облигации с плавающей и фиксированной ставкой. Плавающая ставка может изменяться на протяжении периода обращения.
Купонные облигации продаются по номинальной стоимости, с дисконтом или премией в зависимости от привлекательности для инвесторов и конъюнктуры рынка.
Ожидаемый доход инвестора за облигациями с фиксированной купонной ставкой состоит из двух частей:
- равномерных по периодам поступлений процентных выплат, которые обещаны эмитентом;
- возможных капитальных приростов или убытков при изменении рыночной цены облигации.
Данный вид облигаций характеризуется купонной, текущей и полной доходностью.
Купонную доходность задают при выпуске облигаций, она определяется соответствующей процентной ставкой. Величина процентной ставки зависит от надежности эмитента и срока займа.
Риск облигаций тем выше, чем больше срок погашения облигаций. При этом в качестве компенсации норма доходности должна увеличиваться.
Важным фактором является надежность эмитента, которая определяет рейтинг облигации. Наиболее надежным заемщиком считают государство. Соответственно ставка купона государственных облигаций ниже ставки муниципальных или корпоративных облигаций, которые считаются наиболее рискованными.
Так как при фиксированной ставке купонная доходность известна заранее и неизменна на протяжении всего периода обращения, то в анализе эффективности операций с ценными бумагами она играет незначительную роль.
Если же облигация продается или покупается в момент между двумя купонными выплатами, то большое значение при анализе сделки приобретает величина накопленного процентного дохода к дате операции, которая является производным показателем от купонной ставки.
В биржевых сводках и аналитических обзорах используют аббревиатуру НКД. Однако в процессе анализа эффективности операций с облигациями и другими ценными бумагами представляют интерес такие показатели как доходность облигации к погашению и текущая доходность.
Купонная облигация является разновидностью облигации с промежуточными выплатами, которые не уменьшают ее номинальную стоимость. Купонная ставка облигации – это ежегодные процентные выплаты к номинальной стоимости облигации. Это ставка процента, выплачиваемая владельцу облигации эмитентом облигационного займа.
Кроме купонной ставки существуют и другие способы формирования дохода по облигации. Например, облигации с нулевой купонной ставкой предусматривают выплату дохода как разницы между ценой выпуска и номинальной стоимостью облигации.
Так как такие облигации размещаются по отношению к номинальной стоимости с дисконтом, то они называются дисконтными облигациями.
Следует отметить, что купонные облигации являются самыми массовыми облигациями. Срок их обращения составляет от одного года до десяти лет.
